Microsoft ha registrato ricavi per 92,3 miliardi di dollari nel primo trimestre dell’esercizio fiscale 2027, chiuso il 30 settembre, con una crescita del 19% su base annua. L’utile operativo è salito del 21% a 45,9 miliardi e l’utile netto contabile ha raggiunto 36,6 miliardi, il 32% in più.
Il principale motore è Azure, i cui ricavi sono aumentati del 48%. L’intero cloud Microsoft ha generato 63,9 miliardi di dollari, con una crescita del 30%. Il portafoglio di obbligazioni commerciali ancora da contabilizzare è salito del 73% a 677 miliardi, indicatore della domanda contrattuale futura.
La società ha riorganizzato la presentazione dei segmenti. “Agents and Infra” ha prodotto 76,8 miliardi di ricavi, il 25% in più, includendo Azure, Microsoft 365 commerciale e le soluzioni cloud per le imprese. “Devices and Consumer” è invece sceso del 3% a 15,5 miliardi.
All’interno della parte consumer, i ricavi Windows OEM e dispositivi sono diminuiti del 22%. I contenuti e servizi Xbox hanno perso il 2%, mentre la pubblicità legata alla ricerca, esclusi i costi di acquisizione del traffico, è cresciuta del 12%. Il trimestre mostra quindi una distanza crescente fra cloud e hardware tradizionale.
Microsoft 365 commerciale è aumentato del 17% nel dato riportato e del 18% in termini rettificati. La versione consumer è cresciuta del 17%. Le soluzioni cloud verticali per le industrie hanno segnato un aumento del 10%. L’espansione è sostenuta dall’integrazione di funzioni di intelligenza artificiale nei prodotti aziendali.
I risultati contabili includono l’impatto degli investimenti in OpenAI. Microsoft presenta anche misure non GAAP che escludono quell’effetto: su questa base l’utile netto è pari a 36,4 miliardi, in crescita del 18%, e l’utile per azione diluito è 4,89 dollari. Il dato GAAP per azione è 4,92 dollari.
L’azienda ha continuato a investire in data center, acceleratori e capacità energetica. La domanda di Azure cresce più rapidamente della capacità disponibile in alcune aree, un limite che può rinviare ricavi. Allo stesso tempo, l’espansione infrastrutturale aumenta ammortamenti e fabbisogno di cassa, elementi osservati con attenzione dagli investitori.
L’amministratore delegato Satya Nadella ha indicato come priorità la possibilità per clienti e organizzazioni di costruire e controllare i propri sistemi di intelligenza artificiale. La direttrice finanziaria Amy Hood ha sottolineato che ricavi, utile operativo e utile per azione hanno superato le attese interne della società.
Microsoft ha restituito 10,2 miliardi di dollari agli azionisti attraverso dividendi e riacquisti di azioni nel trimestre. Il dato non va confuso con l’utile: è una scelta di allocazione del capitale. La sostenibilità dei ritorni dipenderà dal flusso di cassa dopo gli investimenti necessari per il cloud.
Il mercato ha reagito positivamente negli scambi successivi alla pubblicazione, ma la variazione può cambiare alla riapertura. Le prossime indicazioni rilevanti saranno la crescita di Azure, la spesa per infrastrutture, il ritmo di adozione degli agenti e l’andamento dei dispositivi. Il trimestre conferma che il cloud compensa ampiamente la debolezza di Windows hardware e Xbox.