Lmdv Media, società di investimento editoriale riconducibile al family office di Leonardo Maria Del Vecchio, ha autorizzato una due diligence su Società Editoriale Il Fatto, editrice del Fatto Quotidiano. L'analisi è finalizzata a valutare una possibile offerta pubblica d'acquisto volontaria totalitaria e il successivo delisting.
Non si tratta ancora di un'Opa lanciata: l'operazione resta subordinata all'esito positivo delle verifiche e ad altre condizioni indicate dal proponente.
Il prezzo ipotizzato è di 0,286 euro per azione, per un controvalore complessivo massimo di 7.152.860 euro. Lmdv punta a raggiungere almeno l'82,9% del capitale con diritto di voto nell'assemblea ordinaria. Questa soglia servirebbe anche a rendere inoperante il limite statutario che impedisce a un singolo azionista di esercitare diritti oltre il 17% del capitale sociale.
La due diligence esaminerà situazione economica e finanziaria, continuità aziendale e fabbisogno di cassa. Lmdv ha indicato una stima preliminare di mezzi aggiuntivi non superiori a quattro milioni di euro per sostenere l'attività nei prossimi ventiquattro mesi.
È una valutazione del potenziale offerente basata su documentazione pubblica e deve ancora essere verificata con il management e con i dati messi a disposizione.
L'ostacolo principale è la posizione dei soci fondatori Antonio Padellaro, Cinzia Monteverdi, Francesco Aliberti, Peter Gomez, Marco Travaglio, Marco Lillo e Luca d'Aprile. Il gruppo, che rappresenta la maggioranza del capitale, ha comunicato di non essere interessato a cedere le proprie quote né ad aderire a un'eventuale offerta. Se la posizione resterà compatta, il raggiungimento della soglia dell'82,9% apparirà difficile.
Il consiglio di amministrazione di Seif dovrà esaminare il comunicato di Lmdv e la dichiarazione dei fondatori. La società è quotata su Euronext Growth Milan e Parigi, mercati dedicati alle piccole e medie imprese. Qualunque informazione capace di influire sul prezzo deve essere comunicata in modo trasparente.
Il titolo può reagire alle aspettative, ma una variazione di mercato non prova che l'operazione arriverà a conclusione.
La proposta arriva mentre Leonardo Maria Del Vecchio sta ampliando la presenza nell'editoria italiana, dopo partecipazioni nel Giornale e in Editoriale Nazionale. L'interesse per Seif avrebbe quindi un significato industriale oltre che finanziario.
Il Fatto Quotidiano, tuttavia, ha una struttura proprietaria costruita per preservare il peso dei fondatori, e il limite statutario al 17% rappresenta una barriera che l'offerta vorrebbe superare attraverso un'adesione molto elevata.
Sul piano editoriale si apre una questione di indipendenza, soprattutto dopo le recenti tensioni tra il giornale e Del Vecchio. Le posizioni polemiche non cambiano le regole dell'Opa: azionisti e organi sociali dovranno valutare prezzo, condizioni e progetto. Eventuali garanzie sulla direzione o sulla linea del quotidiano avrebbero valore soltanto se formalizzate nei documenti dell'offerta e negli accordi societari.
Per i piccoli azionisti, la decisione non è ancora attuale finché non viene pubblicato un documento d'offerta approvato secondo le procedure previste. Il prezzo indicato serve a definire il progetto, ma può essere confermato, modificato o abbandonato. È prudente evitare decisioni basate solo sui titoli e leggere comunicati di Seif, Borsa Italiana e autorità di mercato.
I prossimi passaggi verificabili sono l'esito della due diligence, la scelta di Lmdv sul lancio, la posizione formale del cda Seif e l'eventuale pubblicazione del documento d'Opa. Il no dei fondatori rende il percorso incerto, ma non cancella l'interesse manifestato. La notizia corretta è quindi una possibile offerta in preparazione, non l'acquisizione già compiuta del Fatto Quotidiano.